机构观点-北京首放(20080702)
时间：2008-7-2 8:37:00
作者：本站编辑
文章来源：本站
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北京首放实战掘金报告一：焦点透视
加速下跌的背后因素是什么？
北京首放研发总部
今天沪指创下本轮调整以来新低2644点，虽然盘中多方进行了多次的抵抗和反击，但是中石化、招行、中石油、万科等大盘权重股延续弱势对投资者心态构成压制，最终沪指几乎以最低点收盘，k线上呈现一根中大阴线，预示着下跌仍将持续，因此，我们认为，在未来的一段时间内，市场仍需进一步寻求多空平衡点，近期成交量快速萎缩也显示出市场已经下跌超过50%，将07年的涨幅全部吞掉之后，参与抄底的热情仍然不高，几乎没有什么主动性买盘流入，所以，投资者在近期仍需要保持耐心和信心。
焦点一：信心是影响未来走势的最大因素。
中国央行行长周小川周一表示，尽管投机资本的流入令人担忧，提高利率仍然不失为对抗通货膨胀的一种选择。而这也表明宏观调整的政策将成为未来影响市场的最大因素。我们知道，在美国次贷、全球经济下滑、周边国家经济恶化、高油价等诸多不利因素的影响下，中国经济也面对着前所未有的困难，加强宏观调整也是为了国家经济的更为有效地健康运行。但是从另外的一个角度分析，目前机构投资者对经济、对市场的悲观情绪决定了市场很难在短期内走出真正的转折性行情。虽然经过市场半年多的下跌之后，目前A股的市盈率水平已接近2005年千点的水平，而且与成熟市场如美国的标普500接轨，但是在悲观情绪的指挥下，市场对20倍的市盈率仍然嫌高，也就是说，市场信心才是近期乃至未来对市场走势产生最大作用的因素，那么，稳定市场信心，刺激投资者看好预期等才是管理层的最大任务。
焦点二：政策强力支持才能有效扭转趋势自我加强。
沪指以创14年最大月跌幅的悲惨表现结束了2008上半年的交易。据统计，在这六个月中沪指和深指分别累计下跌近48%和47%，而A股总市值从去年最后一个交易日的39.94万亿元降至昨日收盘的21.76万亿元，蒸发近18.18万亿元。我们再从市场中最大的机构投资者—基金的规模进行分析，去年年底基金业资产规模为31997.4亿元(不含QDII)，相比之下，截至6月30日，基金行业资产规模为1.99万亿元，也就是说，基金行业资产规模萎缩约1.2万亿元，其中开放式基金份额为2.079万亿，平均净值为.9187元，低于面值。这些数据说明了目前市场确实处于一个熊市中间，而且这个熊市目前还没有看到结束的迹象，甚至可以得出结论，在已经大幅下跌55%之后，市场大部分投资者的观点才从牛市正常调整中转变为熊市调整，因此，这就决定了市场的信心更将疲软，需要更长的时间来恢复，因此，我们认为，在目前的情况下，仅靠市场自身的力量，很难走出目前的困境，必须依靠政策面的强力支持才能够有效扭转趋势的自我加强，从而在一定程度上稳定市场稳定信心。
加速下跌的背后因素是什么？
北京首放研发总部
今天沪指创下本轮调整以来新低2644点，虽然盘中多方进行了多次的抵抗和反击，但是中石化、招行、中石油、万科等大盘权重股延续弱势对投资者心态构成压制，最终沪指几乎以最低点收盘，k线上呈现一根中大阴线，预示着下跌仍将持续，因此，我们认为，在未来的一段时间内，市场仍需进一步寻求多空平衡点，近期成交量快速萎缩也显示出市场已经下跌超过50%，将07年的涨幅全部吞掉之后，参与抄底的热情仍然不高，几乎没有什么主动性买盘流入，所以，投资者在近期仍需要保持耐心和信心。
焦点一：信心是影响未来走势的最大因素。
中国央行行长周小川周一表示，尽管投机资本的流入令人担忧，提高利率仍然不失为对抗通货膨胀的一种选择。而这也表明宏观调整的政策将成为未来影响市场的最大因素。我们知道，在美国次贷、全球经济下滑、周边国家经济恶化、高油价等诸多不利因素的影响下，中国经济也面对着前所未有的困难，加强宏观调整也是为了国家经济的更为有效地健康运行。但是从另外的一个角度分析，目前机构投资者对经济、对市场的悲观情绪决定了市场很难在短期内走出真正的转折性行情。虽然经过市场半年多的下跌之后，目前A股的市盈率水平已接近2005年千点的水平，而且与成熟市场如美国的标普500接轨，但是在悲观情绪的指挥下，市场对20倍的市盈率仍然嫌高，也就是说，市场信心才是近期乃至未来对市场走势产生最大作用的因素，那么，稳定市场信心，刺激投资者看好预期等才是管理层的最大任务。
焦点二：政策强力支持才能有效扭转趋势自我加强。
沪指以创14年最大月跌幅的悲惨表现结束了2008上半年的交易。据统计，在这六个月中沪指和深指分别累计下跌近48%和47%，而A股总市值从去年最后一个交易日的39.94万亿元降至昨日收盘的21.76万亿元，蒸发近18.18万亿元。我们再从市场中最大的机构投资者—基金的规模进行分析，去年年底基金业资产规模为31997.4亿元(不含QDII)，相比之下，截至6月30日，基金行业资产规模为1.99万亿元，也就是说，基金行业资产规模萎缩约1.2万亿元，其中开放式基金份额为2.079万亿，平均净值为.9187元，低于面值。这些数据说明了目前市场确实处于一个熊市中间，而且这个熊市目前还没有看到结束的迹象，甚至可以得出结论，在已经大幅下跌55%之后，市场大部分投资者的观点才从牛市正常调整中转变为熊市调整，因此，这就决定了市场的信心更将疲软，需要更长的时间来恢复，因此，我们认为，在目前的情况下，仅靠市场自身的力量，很难走出目前的困境，必须依靠政策面的强力支持才能够有效扭转趋势的自我加强，从而在一定程度上稳定市场稳定信心。
首放实战掘金报告二：趋势乾坤
权重股大跌拖累股指再下台阶
北京首放研发总部
一、大势研判：短线惯性调整压力仍有待释放。
1、明日预测：惯性下探可能性较大。
2、 ①股指波动范围：2560-2720点；
②运行方式：惯性下探。
③大势关注焦点：第一，周二银行、地产股大跌，使市场揣测可能加息的预期增大，短期宜密切关注消息面动向；第二，周二股指再创新低，中国石油、招商银行等权重股创出阶段新低，大盘跌破2700点平台后，短线向下考验2600点的可能性增大。
3、中线趋势：股指再创阶段调整新低，而且，银行、地产、钢铁等权重股大幅下跌，显示短期市场仍有惯性下探要求，投资者短期宜规避高位强势权重股的大幅补跌风险。
二、主力动向剖析：权重股大跌拖累股指再下台阶。
1、多头主力动向：股指虽然再创新低，但两市有三百只个股反弹，其中北京旅游股、煤化工、新能源等局部热点有所活跃，显示仍有少部活跃资金在试探性挖掘局部机会。短期在大盘指数可能再创新低的情况下，但局部过度超跌股仍有可能迎来大幅活跃机会。
2、空头主力动向：银行、钢铁、地产、券商等权重股成为拖累周二股指调整的重要动力，招商银行盘中跌停，浦发银行大幅下跌，对市场人气打击较大。考虑到部分钢铁、银行、券商股阶段调整并不充分，中期仍有较大幅度补跌空间，短期仍有可能对股指走势形成一定拖累作用。
三、操作策略：市场再创新低，短线仍需耐心等待空方动能的进一步释放，尤其部分高位强势权重股，刚刚破位意味着短期仍会有较大下跌惯性，需要及时规避，以免被误伤。当然，随着股指再度非理性下跌，对于手里持有现金的投资者，可适度研究各类超跌潜力股，等待阶段性建仓机会的出现。
北京首放研发总部
一、大势研判：短线惯性调整压力仍有待释放。
1、明日预测：惯性下探可能性较大。
2、 ①股指波动范围：2560-2720点；
②运行方式：惯性下探。
③大势关注焦点：第一，周二银行、地产股大跌，使市场揣测可能加息的预期增大，短期宜密切关注消息面动向；第二，周二股指再创新低，中国石油、招商银行等权重股创出阶段新低，大盘跌破2700点平台后，短线向下考验2600点的可能性增大。
3、中线趋势：股指再创阶段调整新低，而且，银行、地产、钢铁等权重股大幅下跌，显示短期市场仍有惯性下探要求，投资者短期宜规避高位强势权重股的大幅补跌风险。
二、主力动向剖析：权重股大跌拖累股指再下台阶。
1、多头主力动向：股指虽然再创新低，但两市有三百只个股反弹，其中北京旅游股、煤化工、新能源等局部热点有所活跃，显示仍有少部活跃资金在试探性挖掘局部机会。短期在大盘指数可能再创新低的情况下，但局部过度超跌股仍有可能迎来大幅活跃机会。
2、空头主力动向：银行、钢铁、地产、券商等权重股成为拖累周二股指调整的重要动力，招商银行盘中跌停，浦发银行大幅下跌，对市场人气打击较大。考虑到部分钢铁、银行、券商股阶段调整并不充分，中期仍有较大幅度补跌空间，短期仍有可能对股指走势形成一定拖累作用。
三、操作策略：市场再创新低，短线仍需耐心等待空方动能的进一步释放，尤其部分高位强势权重股，刚刚破位意味着短期仍会有较大下跌惯性，需要及时规避，以免被误伤。当然，随着股指再度非理性下跌，对于手里持有现金的投资者，可适度研究各类超跌潜力股，等待阶段性建仓机会的出现。